Terwijl hij in het variététheater op Stella wacht, vermaakt Hoffman zijn vrienden met verhalen over de drie grote liefdes uit zijn leven:
-Olympia, de levensgrote pop die door Doctor Coppelius op magische wijze tot leven werd gebracht.
-Giulietta, een Venetiaanse courtisane voor wie hij een man vermoordde.
-en Antonia, de vrouw die stierf omdat ze teveel zon.
Wanneer Stella eindelijk ten tonele verschijnt, is Hoffman straalbezopen. Ze verlaat het theater met zijn aartsrivaal Lindorf.