Underbelly Razor speelt zich af in het Sydney van de jaren ’20 en ’30. Gedurende die jaren werd Australië geteisterd door de meest meedogenloze criminelen die het land ooit gekend heeft. Bruut geweld en chantage werd ingezet om de handel in drugs en alcohol op gang te houden. Terwijl verschillende bendes met elkaar overhoop lagen over prostitutie en gokken, stroomde het bloed over de straten van de stad.

Gedurende dit tijdperk waren Tilly Devine en haar rivale Kate Leigh twee van de gevaarlijkste vrouwelijke criminelen van het land. Underbelly Razor vertelt niet alleen het verhaal van de beruchte ‘Razor Gangs’, maar ook van deze ‘Vice Queens’ en hun bloedige strijd om de macht in deze keiharde onderwereld.